O Banco Central afirmou que poderá reagir com firmeza caso choques de oferta provoquem efeitos indiretos sobre a economia e a inflação. O alerta consta da ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (11).

A avaliação ocorre em um momento de forte volatilidade nos preços do petróleo, influenciada pelo conflito militar no Oriente Médio. Para o BC, movimentos desse tipo podem afetar diretamente a inflação, mas o principal risco está na possibilidade de esses efeitos se espalharem para outros preços da economia.

BC diferencia efeitos primários e secundários

Segundo a ata, o Copom entende que não deve reagir automaticamente aos chamados efeitos primários de choques de oferta.

Isso significa que uma alta pontual de determinados preços, provocada por fatores externos, não necessariamente exige uma resposta imediata da política monetária.

O foco da autoridade monetária está nos chamados efeitos de segunda ordem, que podem ocorrer quando o choque inicial começa a contaminar outros preços, expectativas de inflação, salários e decisões de empresas.

Caso esses efeitos se materializem, o Banco Central sinalizou que poderá adotar uma postura mais firme.

Petróleo entra no radar da política monetária

A evolução dos preços do petróleo ganhou importância diante da instabilidade no Oriente Médio.

O petróleo influencia diretamente componentes da inflação, especialmente combustíveis, mas seus efeitos podem se espalhar pela economia por meio dos custos de transporte, produção e logística.

Na avaliação do Copom, portanto, o comportamento do petróleo precisa ser acompanhado não apenas pelo impacto imediato sobre os índices de preços, mas também pela possibilidade de gerar efeitos persistentes sobre a inflação.

Selic cai para 14% ao ano

Na reunião da semana passada, o Copom reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, para 14% ao ano.

Apesar do corte, o Banco Central deixou em aberto os próximos passos da política monetária.

A autoridade destacou que houve melhora no cenário corrente, mas reforçou a necessidade de manter uma política monetária suficientemente restritiva para garantir a convergência da inflação à meta.

A sinalização indica que o ciclo de flexibilização monetária deverá continuar dependendo da evolução dos indicadores de inflação, das expectativas e do ambiente externo.

Mercado acompanha próximos passos

A ata reforça que o Banco Central pretende preservar margem de atuação diante de possíveis mudanças no cenário.

De um lado, a desaceleração de determinados indicadores pode favorecer novos cortes de juros. De outro, uma eventual transmissão dos choques externos para a inflação doméstica poderia limitar o ritmo de flexibilização ou até exigir uma postura monetária mais restritiva.

Nesse contexto, a trajetória dos preços do petróleo, as expectativas de inflação e os efeitos sobre a atividade econômica estarão entre os principais fatores acompanhados pelo mercado.

A mensagem central do Copom é que choques externos não necessariamente serão combatidos em sua origem, mas seus efeitos persistentes sobre a inflação poderão provocar uma resposta da política monetária.