As ações da Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3) operam em queda nesta segunda-feira (10), pressionadas por preocupações dos investidores com a venda da unidade de cimentos da companhia, o elevado nível de endividamento e a proximidade da divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026.

Durante o pregão, os papéis chegaram a recuar 3,7%, sendo negociados a R$ 4,40, e atingiram uma nova mínima de 52 semanas em R$ 4,36.

Por volta das 10h58, CSNA3 era negociada a aproximadamente R$ 4,50, com queda de 1,53%.

Venda da CSN Cimentos entra em nova etapa

A CSN confirmou ter recebido propostas vinculantes pela CSN Cimentos, como parte de um processo competitivo de venda que deve ser concluído no terceiro trimestre.

O anúncio representa um avanço no plano de desinvestimentos da companhia, que busca vender ativos para fortalecer sua estrutura financeira e reduzir o endividamento.

Apesar disso, a reação inicial do mercado foi negativa.

O principal motivo é a preocupação de que as propostas recebidas possam ficar abaixo da faixa de R$ 13 bilhões a R$ 14 bilhões que vinha sendo considerada como referência pela companhia.

Uma venda abaixo desse intervalo poderia reduzir o impacto esperado sobre a desalavancagem da CSN.

Endividamento continua no radar

A situação financeira da companhia é um dos principais pontos de atenção dos investidores.

A Fitch Ratings projeta que a dívida ajustada total da CSN possa chegar a aproximadamente seis vezes o EBITDA em 2026.

Um nível elevado de alavancagem pode limitar a capacidade de investimento da empresa e aumentar os custos de financiamento, além de restringir o acesso a novas linhas de crédito.

Nesse contexto, a venda de ativos é vista como uma das alternativas para melhorar a estrutura de capital da companhia.

Goldman Sachs mantém recomendação de venda

O ambiente para CSNA3 também permanece desafiador entre os analistas.

O Goldman Sachs reiterou sua recomendação de venda para as ações da CSN no fim de julho.

De acordo com a análise apresentada, a companhia não possui atualmente recomendação de compra entre os analistas citados na matéria.

O desempenho da ação também reforça o cenário negativo. A CSNA3 está muito distante da máxima de 52 semanas, de R$ 11,32.

Balanço do segundo trimestre será divulgado nesta semana

Outro fator que aumenta a cautela dos investidores é a proximidade da divulgação dos resultados do segundo trimestre.

O balanço do 2T26 da CSN está previsto para quarta-feira (12).

No primeiro trimestre do ano, a companhia registrou prejuízo líquido de R$ 555 milhões.

As expectativas de mercado para o segundo trimestre apontam para a possibilidade de continuidade das perdas, aumentando a cautela dos investidores antes da divulgação dos números.

O balanço será importante para avaliar a evolução operacional da empresa, o desempenho das diferentes divisões e principalmente sua capacidade de geração de caixa e controle do endividamento.

Cenário internacional oferece pouco suporte

O ambiente externo também não apresenta um impulso significativo para as ações da companhia.

Os principais índices acionários dos Estados Unidos operam próximos da estabilidade nesta segunda-feira, enquanto os investidores aguardam novos indicadores econômicos.

Para uma empresa exposta aos setores de siderurgia, mineração e commodities, as condições do mercado internacional podem influenciar diretamente as perspectivas de demanda e preços.

Por que CSNA3 está caindo?

A queda das ações da CSN nesta segunda-feira reúne diferentes fatores:

1. Incertezas sobre o valor das propostas pela CSN Cimentos;
2. Expectativa de venda abaixo dos R$ 13 bilhões a R$ 14 bilhões desejados pela companhia;
3. Elevado nível de endividamento;
4. Projeção da Fitch de dívida próxima de seis vezes o EBITDA em 2026;
5. Recomendação de venda mantida pelo Goldman Sachs;
6. Expectativa de novos prejuízos no segundo trimestre;
7. Proximidade da divulgação do balanço em 12 de agosto.

A reação dos investidores dependerá, entre outros fatores, do valor final obtido pela venda da CSN Cimentos e dos números apresentados no balanço do segundo trimestre.

Uma transação capaz de gerar redução relevante do endividamento poderia melhorar a percepção sobre a companhia. Por outro lado, uma venda abaixo das expectativas, combinada com resultados operacionais fracos, pode manter a pressão sobre CSNA3.