A XP Investimentos projeta que o Comitê de Política Monetária (Copom) reduzirá a taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual na reunião desta quarta-feira (5), levando a Selic para 14% ao ano. Segundo a instituição, esse deverá ser o último corte do ciclo atual, seguido por um período de estabilidade que pode se estender até 2027.

A expectativa da casa é que o Banco Central volte a promover ajustes apenas no próximo ano, encerrando 2027 com a taxa de juros em 11,50%.

Cenário favorece novo corte

Na avaliação da XP, o ambiente econômico evoluiu positivamente desde a última reunião do Copom, realizada em junho.

Entre os fatores que sustentam a expectativa de redução dos juros estão:

1. desaceleração da inflação;
2. moderação da atividade econômica;
3. mercado de trabalho menos aquecido;
4. estabilidade do câmbio;
5. ambiente internacional mais favorável.

Segundo o economista-chefe da XP, Caio Megale, o comunicado do Banco Central deverá adotar um tom neutro, sem indicar claramente os próximos passos da política monetária.

Inflação perdeu força

A gestora destaca que os indicadores recentes de inflação vieram abaixo das expectativas do mercado, tanto no índice cheio quanto nas medidas de núcleo.

Para a XP, esse comportamento pode indicar um processo de desinflação mais disseminado, embora ainda seja cedo para afirmar que a tendência está consolidada.

As projeções da instituição apontam para:

1. IPCA de 2026: 4,9%;
2. IPCA de 2027: 3,7%;
3. Primeiro trimestre de 2028: 3,2%.

Economia mostra desaceleração

Outro ponto destacado no relatório é a perda gradual de ritmo da atividade econômica.

Indicadores como vendas no varejo, produção industrial e receitas do setor de serviços apresentaram desempenho mais moderado, sugerindo crescimento mais lento da economia brasileira.

A XP também observa uma desaceleração no mercado de trabalho, com menor ritmo de geração de empregos e de crescimento dos salários.

Petróleo e cenário externo ajudam

No ambiente internacional, a redução dos preços do petróleo e a desaceleração da inflação em economias desenvolvidas contribuíram para melhorar as perspectivas.

Segundo a XP, embora o conflito no Oriente Médio continue gerando volatilidade, uma eventual estabilização geopolítica poderá favorecer ainda mais o controle da inflação global.

Pausa dependerá dos próximos dados

Apesar de esperar uma interrupção no ciclo de cortes após esta reunião, a XP ressalta que novas reduções poderão ocorrer caso a inflação continue surpreendendo positivamente e a atividade econômica apresente desaceleração mais intensa.

Para um ciclo mais longo de queda dos juros em 2027, os economistas da instituição destacam que será importante o avanço de medidas voltadas ao equilíbrio das contas públicas e à consolidação fiscal.

O mercado acompanhará com atenção a decisão do Copom e o comunicado oficial, que poderão fornecer novas sinalizações sobre os rumos da política monetária brasileira nos próximos meses.