A proposta do presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, de reduzir de oito para seis o número de reuniões anuais para decisão sobre os juros começa a ganhar apoio dentro do banco central americano.

Pelo menos um terço dos dirigentes do Fed sinalizou recentemente que estaria aberto à possibilidade de realizar menos reuniões de política monetária. Apesar disso, ainda não existe uma decisão formal sobre a mudança.

Entre os dirigentes favoráveis a discutir a proposta estão Beth Hammack, do Fed de Cleveland, Jeffrey Schmid, de Kansas City, e Anna Paulson, da Filadélfia.

Warsh quer mais tempo para avaliar os dados

Na reunião de julho, Warsh sugeriu um calendário com seis reuniões anuais destinadas à definição dos juros, aproximadamente uma a cada dois meses.

As outras duas reuniões poderiam ser utilizadas para discussões mais aprofundadas sobre temas econômicos e de política monetária.

A justificativa é permitir que mais informações econômicas sejam acumuladas entre as reuniões, dando aos dirigentes e à equipe técnica mais tempo para analisar os dados antes de alterar a política monetária.

Atualmente, o Fed realiza oito reuniões por ano, enquanto a legislação americana exige apenas quatro reuniões anuais.

Mudança pode afetar comunicação do Fed

A redução do número de reuniões também poderia alterar a frequência de divulgação das projeções econômicas e dos juros.

Atualmente, o Fed divulga suas principais projeções quatro vezes por ano, nos meses de março, junho, setembro e dezembro.

Uma eventual mudança para seis reuniões levantaria dúvidas sobre quantas vezes essas projeções seriam atualizadas e divulgadas.

O tema está sendo analisado por uma força-tarefa criada por Warsh para revisar a comunicação do banco central.

Menos reuniões podem reduzir pressão política

Outra possível consequência seria diminuir a exposição política do Fed.

Segundo Vincent Reinhart, economista-chefe da BNY Investments e ex-economista do banco central americano, menos reuniões poderiam reduzir a quantidade de eventos de alta visibilidade envolvendo decisões de política monetária.

Isso poderia ajudar a diminuir a pressão de congressistas e da Casa Branca sobre os dirigentes.

Decisão de setembro será importante

A próxima reunião do FOMC está marcada para 15 e 16 de setembro e poderá concentrar as atenções principalmente na inflação e na possibilidade de uma alta dos juros.

A discussão sobre o calendário de reuniões ainda pode aparecer no debate, mas não está claro se haverá uma decisão sobre o tema já nesta reunião.

A proposta representa uma mudança relevante na estrutura do Fed e pode aproximar sua dinâmica da visão defendida por Warsh de um banco central mais seletivo em suas manifestações e decisões.

Impacto para os mercados

Para os investidores, uma redução na frequência das reuniões pode aumentar a importância dos indicadores econômicos divulgados entre cada decisão.

Com menos encontros, o Fed poderia sinalizar mudanças de política monetária com menor frequência, fazendo com que inflação, emprego, atividade econômica e expectativas de juros ganhem ainda mais peso na formação dos preços.

Para mercados como dólar, Treasuries, bolsas e commodities, qualquer alteração na estratégia de comunicação do Fed poderá gerar impactos relevantes, especialmente em um momento de incerteza sobre o rumo dos juros americanos.