A Nvidia divulga nesta quarta-feira (26), após o fechamento do mercado em Nova York, os resultados do trimestre encerrado em julho. Apesar da expectativa de forte crescimento da receita, o mercado está menos interessado nos números passados e mais atento ao que o CEO Jensen Huang dirá sobre o futuro da companhia.

Nos últimos seis balanços, as ações da Nvidia caíram no pregão seguinte em cinco ocasiões. O comportamento chama atenção porque a empresa vem superando as expectativas dos analistas de forma consistente.

Segundo levantamento do JPMorgan, a projeção de receita apresentada pela companhia nos últimos quatro trimestres ficou, em média, 4% acima do esperado pelo mercado.

O foco está nos investimentos em IA

A Nvidia chega ao balanço em um momento diferente. A companhia anunciou recentemente uma estrutura de até US$ 500 bilhões para financiar a construção de data centers de inteligência artificial, em parceria com instituições de Wall Street.

Além disso, concordou em destinar até US$ 105 bilhões para apoiar um complexo de infraestrutura em Ohio que será alugado pela OpenAI.

Esses movimentos levantaram uma preocupação entre investidores: até que ponto a própria Nvidia está ajudando a financiar a demanda que posteriormente aparece em suas receitas.

O mercado deve pressionar a companhia por detalhes sobre essas parcerias e sobre os riscos de uma possível circularidade no financiamento da expansão da inteligência artificial.

Rubin e escassez de memória entram no radar

Outro ponto importante é a próxima geração de chips da Nvidia, conhecida como Rubin.

O custo da memória disparou e alguns servidores equipados com chips da empresa já devem ficar mais de 15% caros. Analistas também apontam que a Nvidia reduziu a quantidade de memória prevista para os produtos Rubin, aparentemente devido à escassez de oferta.

Os investidores querem saber quando a nova arquitetura começará a chegar ao mercado em maior escala e qual será seu impacto sobre as receitas.

Expectativas para o próximo trimestre

O Goldman Sachs estima receita de aproximadamente US$ 111 bilhões para o próximo período, enquanto o JPMorgan trabalha com uma projeção de orientação entre US$ 107 bilhões e US$ 108 bilhões.

As duas estimativas estão acima do consenso de mercado, atualmente próximo de US$ 104,5 bilhões.

Isso mostra o tamanho da expectativa em torno da companhia: mesmo resultados acima das projeções podem não ser suficientes para sustentar uma alta das ações caso a perspectiva futura decepcione.

Ação perde força antes do balanço

A Nvidia acumula alta de aproximadamente 14% em 2026, abaixo do avanço de 34% registrado no mesmo período do ano anterior.

Após subir 19% entre o fim de julho e meados de agosto, a ação registrou sete sessões consecutivas de queda, sua pior sequência desde 2019.

Mesmo assim, a companhia continua sendo a empresa mais valiosa do mundo, com valor de mercado superior a US$ 5 trilhões.

O mercado de opções, por sua vez, precifica uma oscilação de aproximadamente 5% para qualquer direção após a divulgação do balanço.

O que realmente importa para os investidores

O desafio da Nvidia não está apenas em apresentar lucro e receita fortes. A empresa precisa convencer o mercado de que o crescimento da inteligência artificial continua sustentável e que seus investimentos em infraestrutura não estão criando uma dependência excessiva de capital próprio.

Por isso, nesta quarta-feira, as palavras de Jensen Huang podem ser tão importantes quanto os números do balanço.

A empresa precisa entregar resultados fortes, mas, principalmente, mostrar que a próxima etapa de crescimento da IA pode continuar sem comprometer margens, fluxo de caixa e retorno aos acionistas.